Как финансовое регулирование меняет положение золота?

Как финансовое регулирование меняет положение золота?

Деньги давно правят миром. Таково положение дел и неизменная природа человека. В конце концов, нам платят за нашу работу, и мы работаем усерднее, чтобы получать еще больше. Мы также хотим создать среду хранения стоимости на будущее, чтобы купить роскошный продукт, а также почувствовать себя королем в течение 2 недель в году, потягивая холодные мохито на солнечном песчаном пляже.

О жадности, шпионах и ревности

Во время холодной войны советские диссиденты бежали на запад по разным причинам. Помимо личных и частных причин, некоторые видели несправедливость или системные неудачи. Те, кто имел возможность сравнивать уровень жизни строителей коммунизма и угнетенных капиталистических масс, внезапно осознали дисфункцию системы. Внезапно выяснилось, что рабочие-капиталисты могут поддерживать определенный уровень жизни, недостижимый для Homo Sovieticus. Диссидент, часто соблазняемый такими стандартами, пытался бежать. Он давал показания, ему выдали новую личность, давали дом, машину, зарплату, работу... и вдруг выяснилось, что что-то не так.

Потому что из статуса партийного аппаратчика, наделенного уважением, боязливого и способного смотреть на людей свысока, он стал одним из многих обеспеченных граждан, но больше не был окружен ореолом социалистической игры. У него были вещи, которые в СССР можно было бы считать роскошью, но теперь они были у окружающих. Таким образом, офицер стал никем. Вот почему среди советских диссидентов был относительно высокий уровень самоубийств.

Если деньги могут выполнять такую функцию и вызывать такие эмоции на уровне конечного пользователя, это означает, что их важность на более высоких уровнях пирамиды намного больше. Над подразделениями находится целая организационная структура. То же самое и в банковском деле - есть определенные правила, которых вы должны придерживаться.

Такие банковские правила также применяются к способу обращения с золотом в дополнение к другим требуемым классам активов. И они ответственны за то, что за десятилетие золото стало интересным для банков. Они называются Базель III / Базель III .

Слабые стороны банковской системы после 2010 г.

Пруденциальная реформа Базель III в банковском секторе, начатая в 2010 году, должна была стать ответом на мировой кризис. Во время спасательной операции выяснилось, что требования к капиталу очень легко обойти, как и некоторые другие правила. Другими словами, к удивлению власть имущих, внезапно выяснилось, что система максимально пронизана дырами. Какой неожиданный поворот.

Правила Базеля III были созданы, чтобы закрыть эти пробелы. Одним из наиболее важных элементов здесь были требования к капиталу и ликвидности.

Хотя вначале решимость ввести новые правила была довольно сильной, со временем она стала угасать. Особенно в зоне евро, которая не смогла восстановиться после недавнего кризиса без инструментов количественного смягчения. Нечто подобное можно было наблюдать и в США, где Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей сначала был продвинут знаменитой поправкой Волкера, а затем его реализация была отложена на несколько лет, чтобы официально начать оспаривать его смысл.

Базельский комитет по банковскому надзору, работающий над Базелем III от имени Банка международных расчетов, занял позицию, согласно которой только сильная, хорошо капитализированная банковская система может снабжать экономику деньгами. Но что делать, если банки неохотно открывают новые сделки, их оценки падают, поскольку рынок негативно оценивает снижение доходности активов, а доходность капитала ниже, чем затраты на его получение?

И вот мы подошли к сути вопроса с точки зрения золотых слитков. Базельские правила очень широки и охватывают многие классы активов. Однако в середине 2019 года были введены новые золотые правила. В результате руда как актив была возведена в самую важную категорию.

В сообществе любителей золота было несколько теорий на этот счет. Некоторые, конечно, были более фантастическими, некоторые - более консервативными. Однако у них было одно общее - ожидаемое удорожание золота. И действительно, со второй половины 2019 года так и было.

В этом контексте нельзя не упомянуть CBGA ( Соглашение центральных банков по золоту.

CBGA представляла собой серию соглашений, заключенных центральными банками в 1999, 2004, 2009 и 2014 годах, соответственно. Подписавшие стороны решили заключить соглашение с кумулятивным лимитом на продажу принадлежащего им золота. Он должен был составлять 400 тонн в год, за исключением периода 2005-2009 годов, когда лимит составлял 500 тонн в год. Однако, если усреднить объемы, продаваемые ежегодно в период с 1989 по 1999 год, они все равно составили бы около 400 тонн. Подписантами CBGA были ЕЦБ и 20 других европейских центральных банков, которые вместе владели 1/3 официальных центральных акций. Сами соглашения были дополнительно поддержаны ФРС, БМР и МВФ. CBGA официально закрылась в августе 2019 года из-за разворота тренда. С 2010 года центральные учреждения были покупателями золота, что сделало CBGA просто ненужным.

Положение золота в новых международных финансовых правилах

Базель III - это механизм, разработанный Базельским комитетом по банковскому надзору в сотрудничестве с 28 центральными банками и учреждениями, которые вместе именуются специализированными и международными организациями.

Как было упомянуто выше, изменения, произошедшие в 2019 году в правилах Базеля III,  изменили положение золота как актива, поставив его наравне с валютами в банковском учете. Такой перевод позволил увеличить ликвидность банков. В быстро меняющемся мире, страдающем от торговых войн в 2019 году, проблем с РЕПО, растущего долга, краха еврозоны и снижения покупательной способности валют, золото должно было служить активом для повышения ликвидности в институциональной отчетности и, кроме того,  хеджированием перед лицом проблем с инфляцией. В то же время не следует забывать о десятилетии покупки активов и предполагаемой необходимости снижения процентных ставок ФРС в 2019 году.

До 1 апреля 2019 года Базель III определял три типа классов активов, которыми могли владеть банки. Каждый уровень касается разных классов активов и определяет степень риска в отдельных группах. Например, уровень 3 считался спекулятивным, а уровень 1 - безрисковым. Причем отношения между ними определялись пропорционально. Стоимость активов третьего уровня не должна превышать 250% стоимости активов первого уровня. Это также отразилось на балансах  центральных банков, поскольку активы Группы 3 могли быть задекларированы только на уровне 50% от их стоимости, что в конечном итоге снизило ликвидность учреждения. До 1 апреля 2019 г. валюта и государственные облигации были активами уровня 1, включая золото - это актив 3-го уровня.

С 1 апреля 2019 года трехуровневая система была заменена на двухуровневую, что повлекло за собой переклассификацию отдельных групп активов. Золото перешло в первую группу, считающуюся самыми надежными активами. Это было своего рода подтверждением неформального статуса, то есть доходности, отмеченной ранее в закупочной политике центральных банков. Это связано с тем, что не все активы имеют нулевой кредитный риск, как это могло быть до недавнего времени с большинством государственных облигаций. В мире также мало активов, которые являются универсально узнаваемыми, характеризуются высоколиквидными рынками покупки и продажи и являются частью активов каждого центрального банка.

Подписаться на рассылку

Как финансовое регулирование меняет положение золота?